香港上调港股印花税，港交所股价一路狂跌以表失望！

香港上调港股印花税，港交所股价一路狂跌以表失望！

昨天午间，香港财政司司长陈茂波在发表2021至2022年度《财政预算案》时宣布计划将现有01.%的印花税上至0.13%，之前的税率自2001年9月起施行至今。尽管昨日上午已有媒体传言，但一直都未证实，这一官宣话音刚落，“香港交易所”这支股票下午开盘股价就直线下跌，截止收盘跌去了8.78%，今天虽然高开但收盘依旧低迷。请注意，香港交易除了是交易场所外也有自己的股票(很多买过购买恒指基金的投资者应该有印象，毕竟很多大佬都持有这支股票)，当然整个港股也被带着直接“闪崩”的，恒生指数昨日全天跌近3%，恒生科技指数更是跌超5%，港交所股价更是重挫近9%，沪深A股市场也一起被带崩盘。

随着港股下跌，中国投资者通过港股通净卖出26亿美元港股，创历史新高。南向资金净流出逾129亿元，实际净卖出近200亿元，均创历史新高，为2020年12月18日以来首次净流出。就在昨日晚些时候，香港交易所发言人回应称，对政府提高股票交易印花税的决定感到失望。更耐人寻味的是就在之前一天，美国证监会刚宣布自25日起把规费费用降低至0.00051%，简直是没有对比就没有伤害。

香港财政司要提印花税，港交所股价大跌

其实自1993年以来，每次香港股票交易印花税调整之后几月恒指均直接下调。所以昨天当香港财政司司长陈茂波表示在充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%后，市场就嗅到了丝丝凉意。历史数据表明1998年4月下调印花税率后4个月恒指下跌近40%，2000年4月下调印花税率后2个月恒指下跌近15%，2001年9月调整印花税率后4个月恒指一个月内下探16%...

其实香港交易所早在2000年6月27日就已经在香港证券交易所上市，到2020年，正好已经上市二十周年。香港交易所分为五大业务，包括现货业务、股本证券及金融衍生品业务，商品业务，交易后业务和科技业务。这些业务中，前三大业务基本是按照产品类型来分的，要说具体的收入来源其实都差不多，主要是三块：1）交易费及交易系统使用费2）上市费3）市场数据费。也就是说港交所想要要增加收入，关键是增加交易和吸引优秀的企业上市融资。而这两方面，香港交易所2020年表现十分抢眼。据香港交易所自己披露的数据，2020年现货市场平均每日成交金额达1,295亿元新高，比2019年上升了49%，比2018年的高位记录则高21%。

所以香港财政司突然来了个增加交易印花税的“黑天鹅”事件也就不难理解为何港交所昨天股价大跌，并直接带崩了恒指和沪深A股的走势了。印花税费率的提升或者下降本身对股票本身的价值不构成影响，但是价格会围绕价值受到情绪因素的影响进行波动。据统计港交所仍昨日一天就蒸发621亿市值。其实调整印花税可以抑制交易频率，提高了交易成本，正面解释为政府是为了打击短线的投机交易行为（高频交易），提倡价值投资理念，但对市场造成负面打击是真实存在的，总会造成熊市启动的开关键。

不会立马执行，后续效果有待观察

过去这一年，港交所2020年度业绩再创新高，全年盈利增23%至115.05亿港元，其中沪深港通收入及其他收入达19.26亿港元，增幅达91%。IPO方面，港交所也交出了不错的成绩。2020年，港交所全年IPO市场募资超4000亿港元，全球排名第二，同期增长27%，其中新经济公司IPO数量达到154家。

香港交易所发布业绩同时香港财政司就宣布计划提高印花税几乎是在同一时间。大概香港政府预料到港交所的业绩大增，选择业绩发布之日给市场传达这样一个信息，或许可以对冲部分利空。尽管如此，虽然港交所仍因此一日蒸发621亿市值，大概上调印花税得以增加的财政收入也就大概只比这蒸发掉的市值一半略多罢了，仅仅持有大约5%香港交易所的政府也需觉得还是印花税更实在。媒体还是普遍认为港交所提高印花税这件事如果处理得不好，有可能演变出现系统性风险，这个时候就要看顶层各方的态度了。不过这次印花税提升不会在几个月内就实行，仍然需要立法过程。香港交易所代理集团行政总裁戴志也回应称，对于印花税提升的消息是才公布的，市场需要时间消化，没有必要太早去预计，大家不需要反应过快，需要时间去观察。