长期受益陡升，美国国债遭大规模抛售！

长期受益陡升，美国国债遭大规模抛售！

美债收益率最近上升，随着美国疫苗接种计划不断推进、计划进一步增加财政支出并朝着大流行后重新开放经济的方向发展，通胀可能飙升的风险成为关注焦点。美国国债的抛售导致30年期收益率周三飙升，有望创1月初以来最大单日升幅。鲍威尔在国会众议院金融服务委员会作证时，继续强调美联储让经济恢复到充分就业状态的承诺，以及不担心通胀，除非物价开始持续且令人不安地上涨。 美联储已经表示，不会升息，直到通胀率超过2%，鲍威尔称：“我们相信我们可以做到，我们相信我们会做到。这可能需要三年以上的时间。”他预计今年春天价格会上涨，可能反映了大流行过后的供应瓶颈，或者随着经济重启需求激增，但没有理由作出政策响应。

此外，中长期国债收益率也一路走高，长期收益率升幅更大，令曲线陡峭。30年期国债收益率一度升高约11个基点，触及一年高位2.29%；10年期国债收益率一度升高9个基点，至1.43%。美国刺激政策和通货再膨胀的前景令全球债市今年遭受重创，波动率指标升至多月高点。这引发了人们对美国国债和德国国债等避险资产可能动荡的担忧。虽然美联储主席鲍威尔本周称近期债券收益率上升是对经济前景的“信心宣示”，但仍给各国央行带来保持宽松金融条件的压力。政府债券在金融体系中不仅仅是一个安全的资产，也是众多其它资产的定价基准。通常名义收益率剔除通货膨胀后，被当作衡量企业融资成本的指标。企业资金成本的压力增加将会影响企业利润，从而导致金融状况收紧。

对于政府来说，国债本质上是一种向机构或个人募集资金的工具。债券收益率则是政府承诺的利息。债券收益率的上涨也就意味着政府借贷成本的攀升。在经济向好时，这样的借贷成本无可厚非。但是在全球债务飙升的背景下，长债收益率的飙升意味着政府的融资压力加大。通常来说，当国债价格下跌时，国债收益率也随之上升。在通胀低迷时，投资者愿意为名义债券支付更高的价格，收益率因此下降。在通胀预期高涨时，投资者为了抵御通胀，则更愿意去关注高收益的交易品种，例如股市和汇市。经济的复苏似乎势在必行，而美国参众两院关于1.9万亿美元财政刺激措施的制定，更是让市场判断未来通胀水平将持续上行。超宽松的货币政策和财政刺激刺激了过度的风险偏好，种种迹象都表明，债券市场似乎不再吸引人。因此前期埋伏于美国长期债券的投资者纷纷抛售债券，选择交易其它资产。10年期美国国债收益率在上周正式突破了去年3月18日的1.26%高点压制，看向疫情前的收益率水平。