美国继续全球大放水，日本央行考虑减少购买ETF规模

美国继续全球大放水，日本央行考虑减少购买ETF规模

美国正式通过了1.9万亿美元经济刺激计划。对于普通美国家庭来说，1400美元的补助费用已然近在咫尺。在大量美元的刺激下，美国经济开始虚假复苏，但也带来一些风险。知名金融机构摩根士丹利首席经济学家就指出在1.9万亿美元“大洪水”之下，消费得到提振，美国经济有望在本月底恢复至疫情前的正常水平，实现复苏。最新调查数据显示，美国37%散户投资者将把总价值为1700亿美元的补助费用直接投入股市。这虽然促进了美股的虚假繁荣，但也让大部分补助资金无法刺激消费。市场很清楚，“控制通胀、推动经济复苏和保持美股上涨”三大目标是不可能同时实现的。

对于美国大量放水，全球资本市场也是如临大敌。据最新报道显示，目前美国5年期盈亏平衡通胀率已攀升至2.5%，实际上超过美联储设立平均通胀率2%的加息标准。据悉日本央行可能会在周五的政策评估中取消风险资产购买的一项数字化目标，凸显长期宽松政策的成本上升，并标志着行长黑田东彦大规模刺激计划的转折点。日本央行也可能对其允许国债收益率偏离0%目标的幅度给出更明确的指引，并考虑采取措施解决负利率的副作用。据了解日本央行想法的消息人士透露，由于该行大规模购债被人诟病扭曲了市场，日本央行购买交易所交易基金(ETF)将会与汇市干预相似：仅在冲击性事件引发市场动荡时才会介入。

黑田东彦为刺激通胀进行了八年的尝试，累计的成本越来越高，同时还得利用日益减少的工具来应对新冠肺炎大流行带来的经济冲击，已经令人质疑日本央行宽松政策的可持续性。前日本央行官员白塚重典表示：“日本央行当前的框架是过去八年所采取措施的拼盘。应该清理其中的一些措施。但是，对于日本央行而言，在3月份的评估中就启动这项工作，可能太雄心勃勃了。”日本央行会议吸引了市场的密切关注，因为全球经济复苏的希望推高了许多经济体国债的收益率，也包括日本在内，这给日本央行通过收益率曲线控制(YCC)将10年债收益率控制在零的措施带来挑战。为期两天的会议决议将在本周五会后公布，市场预计日本央行料将继续维持利率目标不变。

此外据日媒报道日本央行正计划删除“允许央行每年按6万亿日元购买ETF资产”的指引，以允许在购买ETF方面具备灵活性，只在股价下跌是购买股票，而不是上涨时。日本央行将在即将举行的货币政策会议上考虑改变其购买ETF的方式。报道指出，随着在过热市场上买进的风险越来越明显，日本央行的一些官员已经提议取消6万亿日元的年度目标，转而采取更灵活的方式来适应市场。对于日本央行的这一计划，日经新闻的观点是，对于已经成为日本股市最大持有者的日本央行而言，这可能是一项重大举措，反映出不断上涨的股市降低了日本央行向市场提供资本的需要。