美国7月职位空缺“大暴冷”，美联储降息50基点 “箭在弦上”？

美国7月职位空缺“大暴冷”，美联储降息50基点 “箭在弦上”？

周三（9月4日），美国7月职位空缺骤降至2021年1月以来的最低水平。这一消息让美国短期利率期货市场发生大震动，美联储9月降息50个基点的可能性一下子超过了降息25个基点。

美国劳工统计局的职位空缺和劳动力流动调查显示，7月职位空缺从上个月修正后的791万个减少到767万个，这一数字远远低于经济学家们的所有预期。

随着这一糟糕数据出炉，利率期权交易员纷纷加大对美联储本月降息50个基点开启宽松周期的押注，市场越发猜测决策者将采取积极行动，防止经济陷入困境。

(截图来源：彭博社)

美国劳工统计局周三公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，职位空缺数从前一个月下修后的791万降至767万，所有接受调查的经济学家都没料到这个结果。JOLTS职位空缺报告曾是美国财长耶伦担任美联储主席时极为看重的劳动力指标之一，也是美联储高度关注的数据。

分析师指出，7月份数据表明，美国劳动力市场的降温速度可能比美联储预想的还要快。职位空缺数与失业人数之比从6月份下修后的1.16降至1.07，这个比例是美联储衡量劳动力市场紧张程度的关键指标，它显示目前的劳动力市场比疫情前更宽松。

美国彭博社报道称，与担保隔夜融资利率挂钩的期权显示，在9月13日到期的一些看涨合约中，未平仓合约大幅增加。9月13日是美国联邦公开市场委员会（FOMC）发表利率声明的前五天。

如果周五的美国非农就业报告和下周的美国消费者物价指数（CPI）数据显示就业市场和通胀正在降温，足以让美联储有理由更迅速地放松政策，那么这些头寸将收获丰厚回报。

根据CME的“美联储观察”工具，在JOLTS报告发布后，美联储9月降息50个基点的几率一度跃升至50%，而前一天是38%。

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“劳动力市场已经放缓，现在正引起美联储的注意。考虑到当前联邦基金基准利率在5.25-5.5%之间，经济正在放缓，货币政策与经济之间的滞后那是出了名的长且多变，我认为最初以50个基点的幅度降息是非常有道理的。”

(截图来源：彭博社)

周五即将公布的美国非农就业报告，或许会进一步揭示美联储降息的时间与幅度。路透社调查的经济学家预计，周五的报告将显示美国8月新增16.5万个就业岗位，7月新增数量为11.4万。

在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后，押注美联储降息50个基点的期权交易加速升温，一些人觉得鲍威尔的言论为这种做法打开了大门。

野村证券国际美国利率部门策略主管Jonathan Cohn表示：“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。”Cohn补充道：“这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。”

花旗分析指出，美国就业市场不仅比疫情前更加疲软，而且还在继续降温，现在降温速度可能更快。若周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在9月份降息50个基点。