英国央行维持利率不变，暗示今年下半年经济会恢复！

英国央行维持利率不变，暗示今年下半年经济会恢复！

英国当地时间2月4日，英国央行英格兰银行发布最新季度货币政策报告，宣布维持基准利率在0.10%不变，同时预测英国今年经济将“迅速复苏”。英国央行行长贝利明确表示经济前景仍异常不确定，而且目前的失业率还高于报道的数据。如果通胀前景减弱，货币政策委员会将采取任何必要的行动，目前的情况是英国疫情好转，但疫苗供应构成潜在威胁，对经济复苏的预期将影响关键利率水平。不过英国央行对今年下半年经济快速恢复的预期反映了疫苗接种方面的乐观影响，所以预测英国经济将在下半年复苏。

英国央行周四公布政策决定后，花旗集团仍预计央行到8月份将降息20个基点，建议接受当月的MPC英镑隔夜银行间平均利率(Sonia)； 花旗欧洲研究主任Christian Schulz等分析师写道：到那时或略晚一些，央行可能不得不下调预期，提供有效利率区间下端的指引；我们的预期面临的主要风险是，疫苗计划带来的提振大于我们的预期，或者政府出台更加慷慨的财政支持，令央行无需提供进一步支持，花旗欧洲研究主任Schulz写道：到那时或略晚一些，央行可能不得不下调预期，提供有效利率区间下端的指引；我们的预期面临的主要风险是，疫苗计划带来的提振大于我们的预期，或者政府出台更加慷慨的财政支持，令央行无需提供进一步支持。Searle认为，英国央行暗示，有关缩减量化宽松的指引可能会有变化，这并不新鲜，而且也太过遥远，短期之内不会影响长端曲线。

关于大家关心的“负利率”问题，货币政策委员会和英国审慎监管局有不同意见，英国央行暗示，负利率政策越来越不可能成为其本轮降息周期的组成部分，尽管决策层并未完全封杀实施该政策的空间，所以暂时不会试行。委员会认为应当开始准备应对负利率的能力。但如果利率下降，也将从分层系统上开始工作。委员会强烈重申，这不应被解释为即将出现负利率，或者实际上随时可能出现负利率的信号。汇丰银行首席投资官表示，鉴于短期和长期前景之间存在分歧，保持不变的政策是合乎逻辑的，“一方面，新冠疫情重新抬头引发的封锁措施导致经济活动再度恶化，但另一方面，疫苗接种计划快于预期，则改善了未来经济前景。”

有趣的是在英国央行公布决议前夕，交易员们正忙着削减押注英国今年将实施负利率的头寸。押注该央行实施负利率曾是2020年最流行的交易之一。鉴于英国已与欧盟达成贸易协议，投资者们已经基本排除英国央行降息至零的可能性。资本市场现暗示明年英国央行降息至零的风险也很低，即便到时真的出现降息的可能性，其借贷成本最多也只会比零低2个基点。相比之下，去年9月的时候，投资者预期英国央行到2021年末将降息到-0.1%，也就是比当前水平低20个基点。