市场又警告美股“崩盘”？

市场又警告美股“崩盘”？

近段时间以来，美国股市再度连续上涨，目前距离历史高位只有不到1%的距离。综合媒体报道，在连涨三周之后，今年迄今为止标普500指数上涨了9%。

值得注意的是，纳入了大量金融股的道琼斯工业平均指数正在跑赢科技股占多数权重的标普500指数，自去年12月以来，道指第一次走出连涨八日的行情。目前道指位于39513点，比历史最高点仅低了0.7%。

道指这次连涨八天并没有打破纪录，去年7月该指数曾连续13个交易日上涨，但这是一个好迹象。Bespoke Investment Group联合创始人Paul Hickey说：“这样的连续上涨经常出现在牛市之中，而牛市的定义就是回报率高于平均水平的时期。”

在近段时间美股持续走高的背后，美联储降息预期的升温成为最大的推手。尽管美联储几乎没有释放降息即将到来的明确信号。美联储主席鲍威尔本月早些时候表示，美联储正在寻求“平衡”通胀和就业，而不是像过去一年那样只关注通胀，他的这一表态给投资者信心带来了提振。

对投资者来说，鲍威尔的言论意味着“美联储看跌期权”(Fed put)又回来了，即如果经济数据开始恶化，美联储就会降息。Yardeni Research总裁Ed Yardeni评论说：“市场可能回到了‘好消息是好消息，坏消息也是好消息’的环境中。”

然而，尽管美国股市距离历史新高尽在咫尺，但是市场仍然不乏看空的声音，甚至还有美股崩盘的警告声，有人将此形容为：“末日论”正席卷华尔街。

曾准确预测2008年金融危机的传奇投资人、经济咨询公司A. Gary Shilling & Co总裁Gary Shilling表示，他预计到今年年底，随着劳动力市场出现疲软迹象，美国经济将出现衰退。劳动力市场的疲软将打击投资者信心，并导致股市下跌30%。

“你看看我们所做的各种猜测，这表明人们过于自信，而这些猜测通常会被纠正，而且纠正得很激烈。我认为，如果我们现在还没有陷入衰退，那么今年晚些时候就会看到。”他说。

美国知名基金经理John Hussman上周对股市发出了看跌警告，称标准普尔500指数正处于1929年大萧条爆发前类似的极端水平，投资者对错失“上车”良机的恐惧占据了整个市场。

“从统计数据来看，目前的市场状况看起来比过去一个世纪的任何时候都更像是一个大牛市的峰值。这并不能保证市场会暴跌，也不能保证它不会进一步上涨。”

“不过，考虑到极端的估值、不利的市场内部因素，以及数十个其他因素的综合作用，这些因素都是历史上最像顶部的因素，我们对风险厌恶甚至看跌的前景没有意见。”他说。

Hussman说，如果标准普尔500指数暴跌65%，他也不会感到意外，这将抹去股市10年的涨幅，使该指数跌至1,800点左右，或2014年2月时的水平。

全球投研机构BCA Research策略师Roukaya Ibrahim警告说，明年初的经济衰退可能会引发股市30%的回调。他在接受采访时表示，股票估值上升和经济增长减速的结合将使标准普尔500指数回落至3600点，这是该指数在2022年10月触底的地方。

美国独立投资银行和金融服务公司Stifel分析师称，标准普尔500指数可能处于大幅下跌的边缘，因为通胀在当前基础上短期内不会进一步降温。

该行策略师们预测，标准普尔500指数将在今年第二季度或第三季度跌至4750点。这意味着该基准指数将较周一约5222点的水平下跌10%左右。

他们预测，随着美国经济正在走出持续一年多的所谓“伪衰退”，通胀可能仍将顽固地保持在高位。根据Stifel的说法，这种衰退始于2022年初，一直持续到2023年年中。这也是迄今为止通胀降温的主要原因，此后经济活动开始加速。

美银最新调查：投资者乐观情绪升至两年半来最高

当地时间5月14日，美国银行发布的全球基金经理月度调查中指出，今年5月份，出于对美联储即将降息的预期，投资者的“风险偏好”已达到2021年11月以来的最高水平。调查指出，82%的受访者预计美联储将在下半年降息，而78%的受访者认为未来12个月不太可能出现经济衰退。

在资产配置方面，现金占管理资产的比重从前几个月的4.2%降到了4%，这也是三年以来最低水平；股票敞口则上升到了2022年1月以来的最高水平，这些变化也反映出投资者信心非常强劲。

然而，基金经理们对全球经济增长的乐观情绪却出现了降温，约9%的受访者现在预计未来12个月全球经济会走强，而在4月份的上一次调查中，这一比例为11%。

尽管如此，多数投资者仍然看好经济发展。“78%的受访者认为，未来12个月内全球经济不太可能出现衰退，这与上个月的预期基本一致。”调查结果还显示，目前基金经理们“最拥挤”的交易依旧是做多美股“七巨头”，“做多美元”是第二大热门交易。