全球各大央行仍然需要进一步加息！？

全球各大央行仍然需要进一步加息！？

当地时间6月27日，综合媒体报道称，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）表示，欧元区通胀已经进入一个新阶段，可能会持续一段时间，因此，欧洲央行会继续保持紧缩政策，7月将继续加息。

在葡萄牙的辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上，拉加德发表讲话称，欧元区相对较快的工资增长，导致通胀粘性较高，而这一过程又被低于预期的产出增长所放大。拉加德认为，欧元区的工资-通胀螺旋可能持续存在，进一步阻碍通胀回落。

她表示，“除非前景发生重大变化，否则我们将在7月继续加息。”据统计，自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续八次加息，共计加息400个基点，目前关键存款利率升至3.5%，为22年来最高值。

拉加德表示，企业在劳动力短缺的情况下囤积劳动力的情况增加，正拖累生产力的增长，且企业囤积劳动力的动机可能不会迅速消失。

由于欧元区大部分的就业增长来自于长期生产力增长较低的部门，她认为：“所有这些意味着我们将面临数年的名义工资上涨，单位劳动成本的压力因生产力增长低迷而加剧。”

因此，她指出，欧洲央行可能需要在很长一段时间内保持高利率。

除了拉加德之外，欧洲央行管委卡扎克斯当天也表示，尽管由于通胀仍然过高，经济放缓，但欧洲央行在下次会议后可能会继续加息。

最新的经济调查为欧元区及其该区最大经济体德国描绘了一幅经济恶化的场景，它们开始感受到借贷成本上升的影响。

但卡扎克斯表示，预计欧元区经济只是放缓或停滞，而不是收缩，这应该不会阻止欧洲央行对抗高通胀的努力。

他和越来越多的政策鹰派人士一起预测，下个月的加息不会是最后一次，他们认为，做得太少的风险大于做得太多的风险。

不过他表示，何时加息以及加息幅度将取决于数据。此外，他还反对市场对欧洲央行将在明年上半年降息的押注。他认为首次降息将比市场预期的“晚得多”。

6月15日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。欧洲央行在货币政策声明中称，自本月21日起，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4%、4.25%、3.5%。

欧洲央行将确保欧元区关键利率达到足够高的限制性水平，并在必要时维持在这个水平，以实现通胀率及时回落到2%的中期目标。

货币政策声明指出，虽然欧元区通胀率已呈现下降趋势，但预计仍将在长时间内维持在过高的水平。

欧盟统计局数据显示，2023年5月欧元区整体通胀率为6.1%。欧洲央行认为，虽然部分通胀指标放缓，但通胀压力仍然较大，特别是剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率高于此前预期。

欧洲央行当天将2023年欧元区通胀预期上调至5.4%，2024年和2025年通胀预期分别下调至3%和2.2%。同时，欧洲央行将欧元区2023年经济增长预期下调至0.9%。

IMF警告：欧洲央行和其他央行仍须进一步加息

当地时间6月26日，国际货币基金组织(IMF)第一副总裁Gita Gopinath在一次公开讲话中表示，尽管不断上升的借贷成本加大了经济衰退的可能性，但欧洲央行和其他央行必须坚持遏制通胀的方针。

“通胀需要很长时间才能恢复到目标水平，”她在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上表示，“这意味着，尽管存在经济增长放缓的风险，但包括欧洲央行在内的各大央行必须继续致力于抗击通胀。”

Gopinath表示，展望未来，经济的结构性转变将产生更多的价格上行风险，并可能需要各大央行调整战略。此外，她表示，金融压力可能会导致物价和金融稳定目标之间的矛盾。

和欧洲央行行长拉加德一样，Gopinath呼吁各国政府共同对抗通胀，而不是通过一揽子财政支持来增加麻烦。这将使加息更快结束，并限制部分后果。

她表示：“通过赋予财政政策更大的作用，可以减少货币政策对抗通胀的一些副作用。”不过，她认为，最终，“无论财政立场如何，都应由央行来实现价格稳定。”

Gopinath强调了韩国、英国和美国最近的金融紧张局势，他表示，各大央行“可以容忍通胀回归目标的速度稍慢一些，以避免系统性压力。但即便如此，这样做的门槛也应该很高”。

Gopinath表示：“如果供应冲击波及范围广泛，且影响到经济的关键领域，或者通胀已经高于目标，那么央行可能需要采取更积极的应对措施，(恢复到超低利率的)预期更有可能被打破。在经济强劲的情况下，他们可能还需要做出更积极的反应，因为生产者在这种经济中可以更容易地将成本上涨转嫁出去，并且工人也不太愿意接受实际工资的下降。”

除了敦促各大央行继续加息以抗击通胀之外，IMF第一副主席还警告了全球面临的银行业危机问题。

Gita Gopinath警告，一旦现实兑现，资产价格或将重新定价，并可能引发类似于今年早些时候硅谷银行倒闭和瑞信被紧急出售时那样的金融动荡。

她补充称，尽管央行一直坚称，它们拥有管理物价和金融稳定风险的工具，但现实是，当金融压力有可能演变为系统性危机时，它们所能做的也是有限的。同时，各国政府目前的财政能力也相当有限，因此央行可能需要让通胀下降得更慢，以避免自己的紧缩政策引发危机。

“金融压力可能会在央行的物价和金融稳定目标之间导致紧张，”Gita Gopinath称，“虽然央行决不能忘记它们对物价稳定的承诺，但它们可以容忍通胀目标的恢复速度稍慢一些，以避免系统性压力的出现。”