明年，美联储还有希望实现“软着陆”吗？

明年，美联储还有希望实现“软着陆”吗？

今年以来，美联储持续大幅加息以遏制通胀，但是目前通胀距离美联储的目标水平仍然有很大差距，且并没有出现显著放缓的势头。眼下，投资者、投行、机构、企业等对美国经济的前景愈发悲观。

最近一周，摩根大通首席执行官杰米•戴蒙表示，“乌云”即将来临。纽约大学教授努鲁比尼上月接受《财富》杂志采访时示，甚至有可能出现“另一场经济大萧条”。

考虑到美国就业市场的相对强劲，有分析认为，美国劳动力市场极具韧性，意味着实现“软着陆（在不引发经济衰退的情况下遏制通胀）”是可能的。

不过哈佛大学经济学家Jason Furman并不认为经济软着陆一定会发生。他日前对CNBC表示，“我确实认为软着陆是可能的，我只是觉得软着陆不太可能在2023年实现。”

Furman认为，由于工资增长强劲，即使经济陷入衰退，也很难在2023年将通货膨胀率一路拉回到美联储2%的目标水平，最终可能实现的是“不完全硬着陆”，美联储将从一个紧缩周期进入到另一个紧缩后期。

“这并非一朝一夕可以完成的，可能会出现不完全的硬着陆，出现部分衰退，通货膨胀会下降，但只会降至3.5%左右水平。然后美联储需要进入另一个紧缩周期，以进一步降低通胀。”

他认为，美联储官员将在明年之前将利率提高到5%至5.25%水平，目前的有效联邦基金利率为3.83%。但他补充称，如果事实证明2%的通胀目标难以达到，美联储将利率提高到6%以上也不是没有可能。

美联储明年加息的希望破灭

本周，美联储加息50个基点板上钉钉，但是可能会释放出终端利率更高的鹰派信号。虽然美联储加息步伐放缓，但是有投资者押注美联储明年可能会降息，以支撑经济。

不过，从最新的一份调查来看，这样的希望正在破灭。经济学家预计，美联储将在整个2023年将利率维持在峰值水平，这将令华尔街失望，粉碎市场对美联储将于明年下半年降息的预期，且美国很有可能出现衰退。

据外媒对44位经济学家的一份调查，在连续四次加息75个基点后，他们预计美联储将在下周加息50个基点，并在接下来的两次会议上加息25个基点。

经济学家预计，美联储12月议息会议后，其点阵图或将显示联邦基金利率在2023年达到4.9%的峰值，而9月份为4.6%。这将给投资者带来一个“鹰派惊喜”。

调查显示，经济学家们认为，美联储将在2024年6月前将利率下调至4%，并在2024年年底前下调至3.5%。

美联储主席鲍威尔曾表示，他愿意让经济遭受一些痛苦，以把通胀从近40年来的高点“打下来”，这可能会在美联储的新点阵图中更加明显。

鲍威尔在11月30日表示，加息可能会在即将举行的议息会议上有所缓和，但这“远没有利率达到的峰值以及在这一水平上停留多长时间那么重要”。

Hugh Johnson Economics LLC主席Hugh Johnson说，“对于各级政策制定者来说，这将是一个非常具有挑战性的时期，虽然美联储希望将利率全年保持在高水平，但这些决定显然取决于数据，如果像我们怀疑的那样，经济收缩，通胀在2023年上半年继续放缓，这些决定将受到挑战。”

尽管美联储官员认为美国经济依然能救软着陆，即使路径很窄，但越来越多的经济学家一致认为，美国有可能陷入衰退。

Pictet Wealth Management美国高级经济学家Thomas Costerg表示，“美联储货币政策失误的风险很高，尽管美联储的声明中明确提到了滞后因素，但在实际决策方面似乎仍处于次要地位。美国经济软着陆的可能性越来越小。”