美国12月非农报告释放重磅信号！美联储终于可以“松口气”？

美国12月非农报告释放重磅信号！美联储终于可以“松口气”？

当地时间1月6日，美国劳工部最新公布的数据显示，美国12月非农就业人口增长速度趋缓，薪资增速显著下降，为2021年8月以来最低，劳动参与率意外上升，失业率下降，维持在近50年来的低位。业内人士指出，美国就业市场终于显现出降温迹象，对于美联储来说一个好消息！

美国劳工部数据显示，美国12月非农就业人口新增22.3万人，高于预期的20.2万人，但是为2020年12月负增长以来的最低水平，且远低于前值为25.6万（修正值）。

从各行业的数据来看，12月，休闲和酒店业、医疗保健等服务行业就业岗位增幅最大，零售业以及运输和仓储业等行业就业人数几乎不变。

另外，美国12月失业率意外下降至3.5%，低于预期和前值3.7%，为去年9月以来最低水平。自去年3月以来，失业率一直在3.5%—3.7%窄幅波动。劳动参与率意外上升，12月数据升至62.3%，高于市场预期的62.2%，前值为62.1%。

“美联储喉舌”、素有新“美联储通信社之称”的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，修正后的平均时薪数据表明，美联储对工资的担忧程度略低于11月报告的情况。11月时薪月率从0.6%下修至0.4%。另外，12月份4.6%的时薪增长年率是自去年8月21日以来的最低水平。

对于这份非农就业报告中的薪资增速，业内人士指出，通胀降温明显，投资者普遍认为，美联储可能继续提高利率，以继续减缓通胀。

工资增速下降正引发了市场的剧烈重新定价，Vanda分析师Viraj Patel指出，工资增长是暂时的，强劲的就业增长，更多的就业供应（劳动参与率的上升），不太会改变美联储的轨迹，但较低的工资让他们有时间放缓加息步伐。

市场分析称，工资增长将继续是美联储未来行动的关键。经济学家Randall Kroszner指出，美联储并不是想要更少的就业机会，他们想要的是更低的工资增长。

而今天的数据或许正是他们想要的结果，如果按此趋势发展，美国的高通胀将会失去动力，同时还不会过多地影响就业，继而实现经济的“软着陆”。

数据公布后，联邦基金利率掉期显示市场对美联储加息幅度预期进一步下滑，现预计利率峰值为5.00%。芝商所的美联储观察工具显示，该行有近七成的概率在2月会议上加息25个基点。

除了非农之外，美国当天还公布了12月ISM非制造业PMI报告。数据显示，美国12月ISM非制造业PMI暴跌，仅为49.6，陷入萎缩，创2020年5月来新低，大幅不及预期。其中，商业活动、新订单分项指数的降幅为2020年4月以来最大。

分析称，ISM数据不佳，可能是受到严冬天气的影响，使假期旅行陷入混乱并导致大面积停电。不过如果ISM数据体现的情况持续下去，可能会表明经济缺乏前进动力，加剧人们对需求前景的担忧。

历史上，ISM非制造业PMI陷入萎缩，通常伴随着经济衰退。也有分析指出，当ISM服务业和制造业新订单读数都低于50的时候，美联储的货币政策通常会变得更为宽松。

国盛证券首席经济学家熊园认为，美国新增非农连续第5个月下降，但失业率重回3.5%的历史低位，指向美国劳动力市场韧性仍强。

鉴于12月美国制造业和服务业PMI均低于荣枯线，后续美国劳动力市场可能逐步降温，失业率也可能拐头向上，预计美联储加息近尾声、降息在路上，2月份、3月份可能各加息25个基点后，最早于2023年年中开始降息。

美联储官员：保持加息不放松！

在12月非农就业报告出炉之后，美联储两位官员第一时间发表了讲话，其中亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，必须坚持加息并保持高利率水平，即使有衰退也只会是短暂且轻度的。

博斯蒂克称，12月的非农就业报告并未改变他对货币政策的看法。他仍然预计美联储的政策利率会升到5%以上，然后在此水平持续较长时间。

“我实际上根本没有改变我的前景看法。我之前已经预计，经济自夏季时的强劲位置起持续放缓。这只是下一步。”

博斯蒂克认为，薪资并不是通胀率2022年冲上四十余年最高位的关键驱动因素。他说：“我们必须坚持到底。通胀率太高了。我们需要减少这些（供需）失衡，让它更快地达到我们2%的（通胀）目标。”

博斯蒂克强调，美联储不能过早宣告胜利，不但需要保持让利率更高，还要让利率保持在高位。预计美联储加息不会导致经济衰退，即便有，那也只会是“短暂的、轻度的”衰退。

另外，美联储理事库克则指出，警惕通胀预期走高增加通胀上行压力，通胀预期失控是重大担忧。库克指出，包括薪资增长加速放慢在内，的确有多种迹象显示通胀的压力在缓和。

“最近的数据显示，劳动报酬的增长在过去一年确实开始有所放缓。”但是库克强调，通胀仍然太高，美联储并不满意。

库克说，任何通胀预期失控的情况都将是“重大担忧”，因为这可能让高通胀持续更久。她还说，美联储必须致力于提高对价格上涨及其潜在结构性因果关系的理解，以及提升预测风险的能力。