疯狂！欧洲央行加息75个基点

疯狂！欧洲央行加息75个基点

当地时间9月8日，欧洲央行宣布，将三大关键利率均上调75个基点，符合市场预期。这也是欧洲央行历史上第二次大幅度加息75基点，第一次这么大幅度加息是在1999年。

欧洲央行边际贷款利率为1.5%，主要再融资利率为1.25%，存款便利利率为0.75%，这是欧洲存款便利利率10多年来(自2012年7月以来)首次为正，标志着欧央行继7月会议“一步到位式”退出负利率后，本月再次朝着“利率正常化”的时代大步迈进。

欧洲央行声明指出，“管理委员会未来的政策利率决定将继续依赖于数据，并遵循逐次会议决定的方式”，并表示预期未来几次会议上进一步加息。与此同时，欧洲央行紧急抗疫购债计划（PEPP）的再投资将至少持续至2024年末，将继续在再投资上灵活操作。

欧洲央行大幅上调通胀预期，预计2022年欧元区调和CPI为8.1%，此前预计为6.8%；预计2023年CPI为5.5%，此前预计为3.5%；预计2024年CPI为2.3%，此前预计为2.1%。

另外，欧洲央行预计欧元区2022年GDP将增长3.1%（之前为2.8%），2023年增长0.9%（之前为2.1%），2024年增长1.9%（之前为2.1%）。

欧洲央行在声明中称，在2022年上半年出现反弹后，近期数据显示欧元区经济增长大幅放缓，预计经济将在今年晚些时候和2023年第一季度陷入停滞。极高的能源价格正在降低人们的购买力，尽管供应瓶颈正在缓解，但它们仍在限制经济活动。此外，不利的地缘政治形势，尤其是俄乌冲突也在打压企业和消费者的信心。

随着通胀处于半个世纪以来的高位，并接近两位数，欧央行两次表示，“因为通胀仍然太高，可能在较长时间内保持在目标水平之上，管理委员会预计将在接下来的几次会议上进一步加息，以抑制需求并防范通胀预期持续上行的风险。”

欧洲央行行长拉加德表示，未来的加息次数可能将超过两次且不多于五次，加息75个基点不会成为常态。

她说，“必须采取坚决的行动。对于那些一再重申欧洲央行加息落后的人，我要说的是，我们现在所走的道路可以追溯到去年12月，当时我们决定结束PEPP下的资产购买。现在，我们将通过前驱式演习继续我们的正常化道路。”

不过，隔夜指数掉期显示，交易员预计欧洲央行10月将再次加息75个基点，此前欧洲央行上调了通胀预期。令人好奇的是，尽管低迷的市场现在摆脱了巨大的波动，能源危机也正在加剧，但隔夜指数掉期显示，交易员仍然认为欧洲央行至少要到2023年7月才会停止加息。相比之下，联邦基金期货显示，美联储最早将于2023年5月开始降息，而美联储目前并未面临与欧洲央行类似的挑战。

在欧洲央行加息之后，欧洲市场遭遇股债汇三杀。尽管面临着高通胀，欧洲央行希望追随美联储脚步，大幅度加息以抗击通胀，但是欧洲目前面临的能源危机更为严重，这不仅会引发衰退，也会进一步推升通胀，单纯靠加息俨然无力回天。

从欧洲股市走势来看，目前欧洲股市面临能源危机、通胀飙升以及央行大幅加息三重大山压顶，欧洲基准股指斯托克600指数今年迄今累计跌超15%，但目前估值仍高于2020年疫情爆发和2008年金融危机期间的水平。

英国投资公司AJ Bell金融分析师Danni Hewson表示，“随着经济衰退像脱缰之马一样向我们扑来，市场可能会进一步下跌。当财报季再次到来时，重大考验将到来，这让公司有机会向股东报告将如何度过当前的通胀风暴，以及如何保持需求稳定。”

苏黎世保险首席市场策略师Guy Miller表示，尽管即将到来的衰退是“我们有史以来最期待的一次，但我认为它并没有完全反映在市场上。从（企业）利润率的角度来看，未来还有进一步的下行空间，这意味着盈利修正也必须大大降低。