非农数据差强人意，耶伦强势表态经济刺激计划势在必行！

非农数据差强人意，耶伦强势表态经济刺激计划势在必行！

上周是进入二月后的第一个交易周，在刚过去的5个交易日里全球金融市场依旧动荡：贵金属市场上白银在散户的夹持下迎来了一波“过山车行情”——周初的暴涨和周中的暴跌。美国国债则收益率攀升，美元指数冲高回落，美国三大指数更是在不断冲击下创了历史新高！而上周最牵动金融市场的重磅数据无疑就是周五公布的非农，数据显示：1月美国新增就业4.9万人，大幅低于预期的10.5万人；不过失业率6.3%则明显好于6.7%的预期，美国1月ADP就业人数也相对较好。

自上月公布2021年首个非农就业数据大幅度差于预期类似，上周公布的美国GDP就业数据更是创下1946年以来新低，可以说进入2021年来美国一系列重要数据都表现不佳。而对于拜登上台后的新政，经济领域的目前最值得期待的无疑是1.9万亿美元的财政刺激。而美国新财长耶伦周末在接受媒体采访时表示，如果国会通过了拜登总统提出的经济刺激计划，美国民就业状况可在明年完全恢复。如果没有额外的1.9万亿美元的联邦支持，美国的失业率将在未来几年居高不下。而且就算就业状况的完全恢复也并不意味着失业率降为0%，而是雇主的雇佣需求可以得到充分满足。一月份的就业报告显示，尽管上个月增加49000个工作岗位，但自疫情爆发以来，美国的工作岗位减少近1000万个，失业率目前降至6.3％。耶伦再次强调，目前美国民众受到疫情的严重影响，尤其是低收入群体以及少数族裔，因此美国需要出台一个足够大的刺激措施来全面解决这个问题。

非农数据不及预期，救济法案迫在眉睫！

在周五非农数据公布后，美国总统拜登就表示1月的就业报告显示美国经济复苏缓慢，美国迫切需要1.9万亿美元的新冠纾困救济计划。拜登认为，私营企业的工作岗位在1月只增加了6000个，以这样的增长速度，美国需要十年的时间来充分恢复就业。拜登同时表示，目前惨淡的经济状况不仅影响到了美国的国际竞争力，而且严重影响了民众的生活。

拜登入住白宫后一直在推动1.9万亿美元的天量刺激计划；虽然给出了方案，但是一直是共和党没有通过。不过，最新消息显示：随着副总统哈里斯投下打破僵局的一票，拜登政府1.9万亿美元财政刺激法案距离获准通过达成关键里程碑。也就是说，美国众议院已获得足够票数通过预算措施以快速批准拜登刺激计划；虽然投票仍在继续，但投票结束后拜登政府将可以绕过共和党推出刺激计划。

美国财政部长耶伦也在周日表示，如果美国实施足够强力的纾困计划，经济将在2022年恢复充分就业，反之可能导致就业和经济反弹的步伐大大放缓。耶伦的讲话也给黄金提供信心，因为无论新任美国总统是否退出新一轮刺激计划，金价中长线都还存在一定的上涨机会。

美联储淡化股市影响 暂不考虑缩减QE

目前美联储的两大任务是实现充分就业和稳定通胀，因此非农是美联储调整货币政策的关键参考因素。美联储将关注就业增长的轨迹，他们希望看到就业率上升，失业率下降，工资上涨，但又不想涨得太快。如果美联储面临劳动力市场疲软的问题，可以通过降息来解决，而如果劳动力市场过热，就会引发市场对美联储加息的预期。

美联储部分官员开始淡化近期股市波动对经济的影响，声称目前的货币政策配置依然良好适用，不承认美联储供给的流动性过剩是导致近期股市变动的罪魁祸首。拜登计划对经济活动的提振也可能导致物价上涨，美联储的政策也可能比市场假设的基线更为紧缩。额外5000亿美元刺激计划对经济的提振已经让美联储有理由在2023年中加息。但就目前而言，保持社交距离将抑制经济活动和通胀，而这一规模的刺激计划通常会产生通胀。尽管如此，美联储在收紧政策方面仍将保持谨慎。即使今年会通过大规模的刺激计划，标普全球也不认为美联储会迅速加息，美联储将关注整体经济的产出缺口以及劳动力市场失业率等指标，以寻找需求驱动的价格压力的任何迹象。