对冲基金巨头为何突然平掉长期美债做空仓位？

对冲基金巨头为何突然平掉长期美债做空仓位？

在美债收益率持续飙升之际，其中基准10年期美债收益率冲至4.98%，进一步逼近5%关口的逾15年以来的高位，30年期达到了5.11%，当地时间10月23日，对冲基金潘兴广场的创始人比尔·阿克曼(Bill Ackman)在社交媒体上宣布，他已经平掉了长期美债的做空仓位。

他认为投资者可能会越来越多地购买美债作为避险工具，因为地缘政治风险正在不断上升，比如近日的巴以冲突。阿克曼声称：“当前的长期利率下，继续做空债券存在太多风险。因此我们平掉了长期美债的做空仓位。”阿克曼最新的言论表明，他判断美债暴跌可能即将结束。

值得注意的是，在惠誉下调美国信用评级后，阿克曼曾在8月初表示，他正在做空美国30年期国债，预计美国预算赤字将激增，且许多因素将使美国通胀远高于美联储2%的目标。他表示，在不久的将来，30年期收益率攀升至5.5%也不足为奇。

9月底，阿克曼表示，他们依旧坚定做空国债债券，并预计长期利率将进一步走高。“长期通胀率加实际利率，再加上期限溢价表明，5.5%是30年期国债收益率的合适水平。”自8月底以来，30年期美国国债收益率已上涨超过80个基点，Ackman赚的也是“盆满钵满”。

除了阿克曼之外，全球最大的资产管理公司之一--道富银行首席执行官Ron O 'Hanley当地时间10月24日在沙特阿拉伯举行的“年度未来投资倡议”会议间隙表示，“当你看到10年期国债收益率刚刚触及5%多一点时，这很可能就是顶部。”

O 'Hanley称，这种利率的飙升是美联储出于对通胀和债务成本上升的担忧。“美联储的工作很艰难。他们正在做他们需要做的事情，那就是真正关注数据。不是过早地预测经济风向，而是像现在一样暂停加息。”

O 'Hanley还补充道，地缘政治目前对市场的影响不亚于任何事情，并表示以色列和哈马斯的冲突确实需要迅速解决。他称，“全世界的投资者都在关注这一点，并在暂停投资。这给市场带来了压力，更重要的是给世界政治带来了压力。”

当天，瑞穗国际全球宏观策略交易主管Peter Chatwell表示，虽然5%只是一个心理水平，但美债收益率的任何上涨都会给股市带来同样的困难，它将鼓励投资者减少持有股票等风险较高的资产。

在美债收益率仍然持续飙升之际，阿克曼突然宣布平掉长期美债的做空仓位，其解释是：出于对经济方面的担忧，他平掉了了空头头寸。“经济放缓的速度比近期数据显示的要快。”经济放缓通常会导致债券收益率下降。

Ackman认为，个人消费和政府支出持续强劲的推动下，过去几个季度的美国实际GDP增长率仍稳定在2% 以上，但随着个人消费（占GDP约70%）的翘尾因素逐渐消退，以及下行风险的出现，经济增速将超美联储预期放缓：随着通胀持续缓解和经济的不确定性增加，美联储应逐步开始降息：经济增长放缓之际过度紧缩可能无意中催化“硬着陆”。

美联储日前发布的经济状况褐皮书显示，美国大多数地区自9月份以来，经济活动变化不大或几乎没有变化。报告显示，美国物价继续温和上涨。制造商的投入成本增长已经放缓或稳定，但服务业公司的投入成本继续上升。

此外，美国恶化的财政状况正在引发另一场“美债风暴”。美国政府财政赤字不断增加，通过发行债券进行融资，美债收益率的上升就表示市场对美债购买需求减少，美国政府的融资变得更难，美国国债收益率处于高位也会带来一系列的风险。

值得注意的是，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日对世界面临的多重威胁发出了严厉警告，称这可能是“世界几十年来最危险的时刻”。“虽然我们抱着最好的希望，但我们也为广泛的结果做好了准备。”

据巴伦周刊最新报道，比尔·阿克曼(Bill Ackman)不是唯一一个认为美国经济形势比官方数据所显示的更糟糕的华尔街知名人士。固定收益投资巨头品浩(PIMCO)联合创始人比尔·格罗斯(Bill Gross)当地时间10月23日在社交媒体平台X上发帖说，美国经济可能在今年年底陷入衰退。

格罗斯说：“地区性银行陷入困境，以及最近汽车贷款违约率升至长期历史高位，都表明美国经济显著放缓，衰退将在第四季度到来。”而亚特兰大联邦储备银行的GDP Now模型预计，第三季度美国GDP增长率为5.4%。

今年早些时候，许多华尔街经济学家曾预计美国经济将陷入衰退。然而，建筑业、消费者支出和其他领域的强劲表现让经济学家的预期落空，数据显示，美国经济继续稳步扩张。

美国商务部9月公布的修正后数据显示，第二季度美国GDP增长率为2.1%。通常情况下，投资者只有在美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)正式宣布经济进入衰退期后，才会后知后觉地意识到衰退已经到来。

格罗斯援引彭博新闻(Bloomberg News)10月20日报道的惠誉(Fitch Ratings)数据称，汽车贷款拖欠率上升是美国经济痛感即将到来的预兆。惠誉的数据显示，9月份逾期至少60天的次级汽车贷款人的比例超过6%，创下1994年有纪录以来的最高水平。